什么是地方债?

“地方债”(全称：地方公债)，指有财政收入的地方政府及地方公共机构发行的债券，是地方政府根据信用原则、以承担还本付息责任为前提而筹集资金的债务凭证。它是作为地方政府筹措财政收入的一种形式而发行的，其收入列入地方政府预算，由地方政府安排调度。2013年12月10日，经中共中央批准，中央组织部印发《关于改进地方党政领导班子和领导干部政绩考核工作的通知》，地方债成内地官员政绩考核重要指标，留烂帐离任也究责。地方债券仅仅是地方债务中显性债的一部分。而地方债是一个包含显性负债、隐性负债和地方或有负债的概念。

为什么不要买地方债?

1.地方债存在违约的风险。在我国，地方政府受分税制影响财力有限，很多公共服务支出只能靠举债和土地财政支撑。根据财政部2018年7月发表的数据显示，我国地方政府债券共计已经发行1.41万亿元。很多地方政府已经陷入融资借债——没钱还债——借新还旧的循环。另外，财政部发行的数据是通过地方政府上报汇总而来，数据到真实市场反映会存在一定的滞后性。随着地方债务规模的不断吹大，并且土地财政已经难以为继，很多地方政府仅靠税收已经到了连利息都还不起的地步。所以，从整体来看地方债还是存在违约的风险。

2.地方债供给于求。由于地方财政状况的持续紧张，各个地方政府都存在很大的债券发行需求，根据中债资信4月15日发布的统计报告显示，第一季度地方债发行节奏较往年大幅加快，全国37个发债主体累计发行14066.52亿元，同比大幅上涨540.72%。物以稀为贵，任何优质资产，一旦供给过量，价格必然下跌。

3.投资资金分流。近日，中共中央政治局召开会议。会议认为今年国内第一季度经济运行总体平稳、好于预期，开局良好。国家统计局此前发布的数据显示，一季度经济增速为6.4%，比市场预期的6.2%左右的增速要高。其中出口、消费、规模以上工业增加值增速等均高于市场预期。良好的经济发展形势也使得今年的股市和生产领域投资情况均达到了近年来少有的良好局面。一般认为，股市与债市行情对立，当股市回暖的时候，自然会分流原本流向债市的资金，这也就意味着债券将会走跌。